國(guó)務(wù)院總理溫家寶日前在泰國(guó)出席東亞領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)議時(shí),對(duì)一季度經(jīng)濟(jì)情況提前吹風(fēng),“我們實(shí)行的各項(xiàng)政策措施已初步見(jiàn)到效果”。他表示,中國(guó)的投資大幅度增加,消費(fèi)穩(wěn)定增長(zhǎng),一些行業(yè)和企業(yè)的困難局面開始扭轉(zhuǎn);信貸投放增長(zhǎng)很快,貨幣流動(dòng)性充裕。不過(guò)他也指出,中國(guó)經(jīng)濟(jì)還面臨很大的困難,外部需求持續(xù)減少,進(jìn)出口下降,企業(yè)效益下降,財(cái)政收入減少,就業(yè)壓力增大。
對(duì)于近期中國(guó)經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)跡象,外界看法有所不同。《華爾街日?qǐng)?bào)》的分析稱,中國(guó)3月份貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示出“脆弱的復(fù)蘇跡象”。表述不同的背后是分析不同,中國(guó)進(jìn)口的降幅加大,顯示出國(guó)內(nèi)需求的增長(zhǎng)依然很脆弱。
面對(duì)不確定的經(jīng)濟(jì)形勢(shì),中國(guó)將繼續(xù)維持刺激經(jīng)濟(jì)的政策環(huán)境。據(jù)最新數(shù)據(jù),3月國(guó)內(nèi)新增人民幣信貸高達(dá)1.89萬(wàn)億元,就是當(dāng)前宏觀政策的一個(gè)寫照。國(guó)內(nèi)去年出臺(tái)的4萬(wàn)億刺激經(jīng)濟(jì)方案,也將會(huì)不斷落實(shí)。如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍不明確,估計(jì)還會(huì)繼續(xù)有新的刺激政策出臺(tái)。
在今年的特殊形勢(shì)之下,保增長(zhǎng)既是經(jīng)濟(jì)目標(biāo)又是政治目標(biāo),這一點(diǎn)可以理解,但作為國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定者,也要更有遠(yuǎn)見(jiàn)、更加客觀地來(lái)看待中國(guó)經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題。在安邦首席分析師陳功看來(lái),如何看待中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速,就是政策制定者需要面對(duì)的問(wèn)題。
從當(dāng)前國(guó)內(nèi)形勢(shì)看,政策焦點(diǎn)和社會(huì)焦點(diǎn)都集中到了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度上,大家都希望經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度越快越好,希望盡快從快速下滑回歸一個(gè)比較理想的增長(zhǎng)速度。這不僅能表明經(jīng)濟(jì)刺激方案奏效,還會(huì)帶來(lái)重回快速增長(zhǎng)的市場(chǎng)信心。但需要提醒的是,在當(dāng)前以強(qiáng)刺激和傾注流動(dòng)性的方法來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),如果過(guò)快地加速,則會(huì)埋伏下導(dǎo)致未來(lái)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問(wèn)題的“種子”——嚴(yán)重的通貨膨脹問(wèn)題可能在未來(lái)發(fā)生。
2007年我們?cè)具^(guò)要當(dāng)心通貨膨脹,后來(lái)金融風(fēng)暴沖擊全球,經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)危機(jī),對(duì)通脹的關(guān)注也就淡了下去,現(xiàn)在大家更關(guān)注的是經(jīng)濟(jì)下滑時(shí)的通縮問(wèn)題。實(shí)際上,通縮與通脹并不是完全不同的兩個(gè)概念,它們其實(shí)是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的兩種不同表現(xiàn),是一個(gè)事物的兩個(gè)方面。在全球流動(dòng)性泛濫、各國(guó)大力救市的時(shí)候,從通縮轉(zhuǎn)向通賬可能會(huì)很快發(fā)生,因此不能掉以輕心。
中國(guó)提出“保八”,現(xiàn)在社會(huì)公眾和決策者可能會(huì)認(rèn)為,低于8%的經(jīng)濟(jì)增速不可接受。對(duì)此我們要理性看待。6%-7%的增速在中國(guó)近十年的歷史上算是較低的,但現(xiàn)在放在全球來(lái)看仍然是很高的。OECD官員前不久曾發(fā)布預(yù)測(cè),歐元區(qū)國(guó)家在2009年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能會(huì)衰退超過(guò)4%。在這種情況下,中國(guó)即使6%左右的經(jīng)濟(jì)增速也是說(shuō)得過(guò)去的。與發(fā)達(dá)國(guó)家相比,中國(guó)仍有將近10個(gè)百分點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)增速領(lǐng)先。如果我們還嫌不夠快,快了還要再快,這種對(duì)GDP增長(zhǎng)速度的追求,就有些令人擔(dān)心的非理性了。
如果速度太快,未來(lái)可能會(huì)有比較嚴(yán)重的通貨膨脹發(fā)生,而且對(duì)于這種通貨膨脹,需要提前推出的宏觀調(diào)控措施,在短期內(nèi)未必能很有效地進(jìn)行調(diào)控。一旦經(jīng)濟(jì)過(guò)快逆轉(zhuǎn)提速,出現(xiàn)虛熱式的增長(zhǎng),中國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)面臨另一種矯枉過(guò)正的嚴(yán)重問(wèn)題。這種情況在過(guò)去不是沒(méi)有發(fā)生過(guò)。
信貸增速是當(dāng)前最令人擔(dān)心的指標(biāo)。從去年11月份開始,國(guó)內(nèi)信貸開始猛增。今年3月人民幣各項(xiàng)貸款增加1.89萬(wàn)億元,同比多增1.61萬(wàn)億元,這使得今年一季度新增信貸高達(dá)4.58萬(wàn)億,完成今年目標(biāo)5萬(wàn)億的90%以上,也超過(guò)了以往年份的全年信貸額!照這個(gè)勢(shì)頭,全年有可能突破8萬(wàn)億,更悲觀一點(diǎn)的估計(jì)是可能突破10萬(wàn)億。陳功表示,現(xiàn)在的做法相當(dāng)于把過(guò)去三年放出去的錢,集中在一年之內(nèi)用。這種形勢(shì)令人擔(dān)心。
最終分析結(jié)論(Final Analysis Conclusion):
在這樣的資金推動(dòng)下,出現(xiàn)嚴(yán)重的通貨膨脹是完全有可能的,而政策制定者不能到了那個(gè)時(shí)候再臨時(shí)調(diào)控,因?yàn)楦咄浨闆r出現(xiàn)時(shí),全民財(cái)富猶如放進(jìn)了一臺(tái)碎紙機(jī)里,這可能導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)失去一個(gè)10年。因此,陳功認(rèn)為,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度在很短時(shí)間提高未必是好事。
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