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　　5月9日，秦皇島煤炭網海運煤炭運價指數OCFI報收1038.70點，環比上行68.96點。近日沿海六大電廠日耗不斷增高，市場貨盤隨之增多，在一定程度上體現出港口動力煤交易的活躍。近期，現貨動力煤價格持續反彈。時值煤炭淡旺季轉換節點，疊加政策因素影響，市場人士對于煤價后市的判斷出現分化。有分析認為，煤價或將進一步上漲。也有分析指出，從供需情況看，煤價5月將保持穩定，7月前難以大幅上漲。

　　煤價持續小漲

　　中國煤炭市場網最新一期CCTD秦皇島動力煤價格指數中，現貨交易價格指數持續上漲。其中，“CCTD 5500現貨”和“CCTD 5000現貨”分別報收于590元/噸、512元/噸，分別比上期發布的價格上漲了14元/噸和22元/噸。產地方面，由于拉煤車輛增多，銷售普遍好轉，價格也出現小幅探漲。

　　百川資訊分析師謝耀文對中國證券報記者表示，煤價4月底以來經歷了一輪提漲，進口煤的限制在市場心態上給了市場供應偏緊的預期，且秦皇島港受大秦線檢修影響，煤炭調入量偏低，導致庫存有所下滑。目前北方中轉港口煤炭庫存持續下滑，供給端的利好推動煤價小幅走高。

　　光大證券研報分析，本輪煤價上漲的直接觸發因素是進口煤政策收緊。限制進口煤將導致市場煤供應明顯收縮，受此預期影響，部分小電廠、水泥等下游行業加大庫存回補力度，煤價快速上漲。

　　數據顯示，5月以來需求端同比繼續改善，六大電廠上周日耗同比增長10%左右，較4月份5.5%的同比增速明顯提升。

　　不過，抑制煤價上漲的因素也同時存在。最新一期秦皇島CCTD動力煤綜合交易價格指數出現回調，其中，“CCTD 5500綜合”和“CCTD 5000綜合”分別報收于585元/噸、524元/噸，分別比上期發布的價格下降了2元/噸和5元/噸。

　　后市較不明朗

　　多因素交錯，使煤價后市難以預測，市場判斷分歧較大。

　　天風證券研報表示，綜合來看，5月動力煤現貨市場有望淡季繼續企穩，并保持一個相對高位。

　　廣發證券分析認為，后期來看，據了解，今年主汛期6-8月長江中下游降水或偏少，而4月以來長江三峽水庫來水偏枯，預計5月火電和動力煤需求有望好于預期，6月電廠負荷受益于旺季來臨有望繼續增加。而供給端，受制于較嚴的安監、環保政策，預計產量維持小幅增長，進口煤壓力也有望逐步減小。整體來看，雖然目前電廠庫存仍處于20天左右水平，但港口存煤已有明顯下降，而5月中下旬以后電廠日耗也將由淡季逐漸轉旺，支撐煤價進一步上漲。

　　不過，謝耀文表示，目前市場逐步恢復理性，煤炭的根本性需求沒有明顯增加，社會及電廠庫存仍然高位，港口市場實質性供需緊張的局面并未出現，煤價短期難起明顯波瀾，5月份煤價大漲的概率較小。

　　“春節后下跌了兩個月，出現反彈是正常的，”某市場人士對中國證券報記者表示，“我不認為反彈能持續，頂多能支撐到5月中。”該人士表示，目前就是短期市場情緒起來了，目前供應端和運力都沒有問題，且中下游庫存還沒有被有效消化，向上驅動力不強，7月份之前價格漲不起來。

　　值得注意的是，自然資源部日前發布通知指出，此前相關文件中“從2016年起，3年內停止煤炭劃定礦區范圍審批”的規定停止執行。

　　分析師表示，由于煤礦的建設周期至少在2年以上，這項政策變化對短期煤炭供需影響較為有限，但該通知體現出政策方向的微調，在煤價持續運行在綠色區間之上的背景下，政策或繼續加大先進產能的釋放，引導煤價回歸綠色區間。

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