掀开奶罩边躁狠狠躁苏玥视频,无码专区3d动漫精品,去阳台跪着把屁股抬起来,精品国产丝袜黑色高跟鞋

從中物聯鋼鐵物流專業委員會調查、發布的鋼鐵行業PMI指數來看，5月份為54.8%，較上月回升5.7個百分點，結束之前的兩連跌，并反彈至2016年5月份以來的最高。主要分項指數當中，新訂單指數大幅回升超過10個百分點，成為推動鋼鐵行業PMI指數回升的主要因素，生產指數五連升至近一年的高點，產成品庫存指數大幅收縮，新出口訂單指數和購進價格指數低位盤整。

PMI顯示，當前鋼鐵行業形勢明顯回暖、產銷兩旺、企業庫存下降，短期鋼價仍有上漲動力。不過出口形勢持續低迷，生產成本處于低位，對鋼價走勢或將形成拖累。多空交織下，預計6月國內鋼價很可能將呈高位整理、震蕩運行走勢。

一、鋼廠生產維持高位 

5月份，鋼鐵行業生產指數繼續上升，較4月份上升2.0個百分點，至58.2%，該指數五連升至2016年5月份以來的最高。與此同時，和生產相關的采購活動也呈現明顯的擴張態勢。當月鋼鐵行業采購量指數止跌回升至55.0%，較上月回升8.8個百分點；原材料進口指數止跌反彈至53.7%，較上月回升7.2個百分點；原材料庫存指數止跌回升4.3個百分點至50.2%。

從以上四個指數的變化情況來看，隨著近期國內鋼材價格持續上漲，鋼廠利潤不斷提升，鋼廠生產的積極性明顯提升，國內鋼鐵產量持續增長，且后期增產的動能仍將持續。據國家統計局數據顯示，4月我國粗鋼和鋼材產量分別為7278萬噸和9490萬噸，同比分別增長4.9%和0.5%；日均產量分別為242.6萬噸和316.33萬噸，環比分別增長4.3%和1.3%，粗鋼日均產量再創歷史新高。

5月份以來，國家督查組在全國范圍內進行取締“地條鋼”專項督查，多地相繼通報一大批停限產企業，加之一帶一路會議召開前后華北地區鋼廠環保限產，使得5月份鋼廠生產量有所下降。據中鋼協統計，2017年5月上旬會員鋼企粗鋼日均產量179.84萬噸，旬環比減少6.66萬噸，降幅3.57%；全國預估日均產量230.99萬噸，旬環比減少1.87萬噸。

不過，隨著近期鋼材價格持續攀升，噸鋼毛利明顯改善，盈利的提升為停產檢修企業帶來了良好的復產機遇。據中鋼協統計，今年一季度，會員企業利潤由上年同期虧損87.5億元轉為盈利232.8億元，出現大逆轉。

另據統計，截止5月26日，調研的163家鋼廠高爐開工率為75.14%，較上周增0.42%；高爐產能利用率83.21%，環比增1.02%；84.66%的鋼廠盈利，環比增1.22%。可見隨著行業盈利的持續好轉，在高額利潤的驅使下，目前除正常生產的企業采用一切辦法提產外，部分減產、停產企業也在積極恢復生產，提升開工率。預計后期國內粗鋼日均產量仍有再創新高的可能。

二、鋼廠接單明顯好轉 

5月份，鋼鐵行業新訂單指數再度反彈至擴張區間，為60.5%，較上月大幅回升13.6個百分點，為2016年5月份以來的最高。數據顯示，在鋼價大幅上漲的拉動下，終端及貿易商訂貨需求明顯回升，鋼廠接單情況明顯好轉，鋼材銷售情況良好。

近期，各類經濟數據密集出臺，涉及鋼鐵下游需求的數據顯示，鋼材需求表現較好。今年1-4月份，全國公路建設累計完成固定資產投資4623億元，實現同比增長33.1%，鐵路完成額為1544億元，同比增長3.5%，電網工程完成了1308億元，同比增長4.7%；此前幾年表現不佳的船舶行業在今年也開始有所突破，1-4月全國造船完工1856萬載重噸，同比大幅增長71.9%；機械工業方面，挖掘機、推土機是表現最為搶眼的兩個單項，4月份挖掘機實現銷量14397臺，同比增長101.19%，推土機銷量為685臺，同比增長88.19%，這兩者銷量的增長更是意味著后期基建形勢的好轉，因為這是下游行業開工率的先行指標。

除此之外，即使今年大家都不看好的房地產，數據表現依然不差，1-4月全國房地產開發投資額為27732億元，同比增長9.3%。

從市場來看，5月份國內鋼價大幅上漲，前期被壓制的需求集中釋放，終端用戶入市采購踴躍，市場成交維持高位，西本新干線監測的滬線螺終端日均采購量環比回升0.59%。

5月份，鋼鐵行業新出口訂單指數微幅回落0.2個百分點，至44.8%，已連續六個月處于50%以下的收縮區間。從該指數的變化情況來看，當前國內鋼廠出口接單難度較大，后期鋼材出口仍可能將繼續下降。

據海關數據顯示，4月份我國出口鋼材649萬噸，環比減少107萬噸，下降14.2%，同比下降28.5%；1-4月我國鋼材累計出口2721萬噸，同比下降25.8%。近期國內鋼價出現明顯反彈，相對于國際市場而言國內市場更具效益優勢，考慮到貿易摩擦以及去年基數較高的因素，中物聯認為后期鋼材出口仍是大幅下降的趨勢，進而將相應增加國內市場的供應壓力。

三、產業鏈去庫存順利 

鋼鐵行業產成品庫存在三連升至2015年2月份以來的最高后，本月出現大幅收縮，當月較上月回落13.4個百分點，至42.1%，為2016年5月份以來的最低，顯示隨著需求的釋放，當前鋼鐵企業庫存從高位回落，庫存壓力明顯減輕。據中鋼協數據顯示，截止5月上旬末，會員企業鋼材庫存量為1368.40萬噸，旬環比減少36.79萬噸，降幅為2.62%；比4月上旬末減少60.23萬噸，降幅4.22%；比上年同期減少13.15萬噸，降幅0.95%。

從主要品種的社會庫存看，據西本新干線監測數據顯示，截至5月26日，國內主要鋼材品種庫存總量為1033.85萬噸，較4月末減少194.5萬噸，降幅15.83%，較去年同期增加83.65萬噸，增幅8.8%。

與去年同期相比較，全國鋼材市場庫存增加84萬噸，鋼廠庫存減少13萬噸，市場庫存和鋼廠庫存合計較去年同期增加71萬噸，而上月為增加454萬噸。產業鏈庫存同比增幅明顯縮小，顯示鋼廠及市場去庫存均較為順利。從市場情況來看，當前去產能及環保治理仍在不斷發力，且鋼廠高爐開工率以及產能利用率等已處高位，預計短期現貨市場資源緊張的局面仍將持續。

四、原料成本低位運行 

鋼鐵行業購進價格指數在上個月跌至2016年2月份以來的最低后，本月觸底反彈，較上月小幅回升2.1個百分點至49.6%。但該指數連續兩個月處于50%的榮枯線以下，顯示原料市場仍在低位運行，難以對鋼價形成有力支撐。

從原料市場來看，由于供需矛盾加劇，市場運行冷清，價格弱勢波動。本月國產礦、鋼坯價格震蕩上漲，進口礦、焦炭價格則大幅下跌，特別是進口礦價格跌至2016年10月17日以來的新低。根據西本新干線監測數據顯示，截至5月30日，唐山地區普碳方坯價格為3140元/噸，月環比上漲130元/噸；江蘇地區廢鋼價格為1570元/噸，月環比下跌30元/噸；山西地區焦炭價格為1570元/噸，月環比下跌80元/噸；唐山地區66%品味干基鐵礦石價格為660元/噸，月環比上漲60元/噸。與此同時，品位62%普氏鐵礦石指數為57.8美元/噸，月環比下跌9.5美元/噸。

目前進口鐵礦石價格已跌至60美元/噸下方，雖然鋼產量在4月份創造了歷史新高，但近幾年三大礦山積極增產，鐵礦石供大于求的局面依然明顯。截止目前國內港口接近1.4億噸的鐵礦石庫存，再創歷史新高，比3、4月份的均值又提高了1000萬噸，供需結構趨于寬松。短期鐵礦石價格下行空間有限，但上漲動力依然不足。

焦炭方面，當前煤炭供應持續回升，坑口去庫存壓力增加，而焦化廠在限產的情況下仍有去庫存壓力，說明焦炭供過于求已經出現。另據了解，3月以來，焦化廠共5次下調焦炭價格，說明焦化廠降價促銷的意愿明顯。預計后期焦炭現貨價格仍有下行壓力。綜合來看，鋼鐵原料市場弱勢格局短期難改，對鋼價走勢或將形成拖累。

五、鋼材價格大幅反彈 

國內鋼價在“金三銀四”消費旺季出現大跌之后，進入5月份則迎來大幅反彈。月初，受環保限產和去產能的雙重利好因素影響下，鋼市價格迎來了大幅反彈行情，各品種價格上漲幅度普遍在100-200元之間；月中旬，受“一帶一路”高峰論壇和國家政策面“溫和去杠桿”影響，期貨市場呈現震蕩大幅走高態勢，現貨鋼價也震蕩上行。西本鋼材指數在5月23日一度突破4000元/噸大關，創近四年多的價格新高，此后有所回落。截至5月31日，西本鋼材指數收在3950元/噸，較上月末大漲400元/噸，月環比漲幅為11.27%，較去年同期價格上漲1790元/噸，同比漲幅為82.82%。

六、資金層面依然偏緊 

5月份央行公開市場凈投放有維護市場流動性的意圖，但貨幣政策更偏重中性，短期資金面難言寬松。5月份前四周央行在公開市場分別凈投放100億元、凈回籠1200億元、凈投放1600億元和凈回籠300億。5月22日至26日，1年期Shibor利率一路從4.3024%上升至4.3435%，首次超過1年期貸款基礎利率(LPR)，并且逼近央行的1年期貸款基準利率4.35%。1年期資金價格發生倒掛跟目前緊貨幣+強監管、銀行同業收縮、負債壓力加大有關。

央行數據顯示，4月M1、M2增速雙雙回落。M2同比增長10.5%，增速比上月小幅回落0.1個百分點，比去年同期低2.3個百分點，增速續創去年7月來新低；M1同比增長18.5%，比上月末小幅回落0.1個百分點，比去年同期低4.4個百分點。4月份新增人民幣貸款1.1萬億元，同比多增5444億元，環比多增800億元。4月新增貸款明顯超出市場預期及去年同期的5556億元，主要就是由住戶和企業部門合計高達9667億元的中長期貸款拉動。4月社會融資規模1.39萬億元，前值2.12萬億元，連續兩月增長超出預期，比上年同期多6133億元。

從結構看，表外融資繼續向表內轉移。金融去杠桿導致利率上升從金融部門到實體經濟的傳導有一定時滯，未來上調貸款基準利率的可能性較低，但實體經濟融資成本面臨量縮價漲。而6月份美聯儲加息概率大幅攀升，縮表進程也在加快。國內資金面偏緊的現象難以改變，對整體大宗商品走勢將會形成壓制。

從以上情況來看，房地產和基建投資向好，國內鋼市需求依然旺盛。同時，地條鋼清理整頓進入收尾階段，國內鋼材市場庫存處于較低水平，對鋼價支撐依然強勁。但值得注意的是，在高利潤刺激下，鋼廠后續仍有復產，供應正在增加，加之近期鋼價上漲速度過快，市場也面臨較大的調整風險。

1、經濟運行較為平穩，房地產及基建投資增速維持高位 

4月部分經濟指標增速有所回落，但仍維持在較高水平。具體來看，4月份，全國規模以上工業增加值同比實際增長6.5%，增速比上月回落1.1個百分點，比去年同期加快0.5個百分點，仍為2015年以來較高水平；全國服務業生產指數同比增長8.1%，今年以來一直保持在8%以上的較高水平。需求方面，投資保持較快增長，特別是基礎設施投資高位運行；社會消費品零售總額保持兩位數增長，網上零售也實現高速增長；外貿延續了回穩向好態勢。最新公布的PMI數據顯示，5月份官方制造業PMI為51.2%，較4月份持平，已連續10個月運行在擴張區間。

1-4月份，全國固定資產投資同比增長8.9%，增速比1-3月份回落0.3個百分點。從三大投資結構來看，4月份固定資產投資增速回落主要由于制造業投資增速的回落。其中，1-4月份，房地產開發投資同比增長9.3%，比一季度高0.2個百分點，創2015年3月以來的最高增速。拖累固定資產投資增速顯著下滑的主因制造業增速顯著回落，從3月的6.9%降至3.2%。基建方面，4月單月同比增速17.4%（前值16.8%），近期基建投資提速與PPP 項目落地加速、財政支出加速相關，預計上半年基建托底作用較強。

2、鋼鐵去產能取得積極成效，地條鋼清理基本完成 

5月24日從國家發改委獲悉，繼2016年鋼鐵行業全年化解粗鋼產能超過6500萬噸、去產能取得顯著成效之后，在有關各方面共同努力下，2017年化解鋼鐵過剩產能工作進展順利，開局良好。截至4月底，全國退出粗鋼產能3170萬噸，已完成年度目標任務5000萬噸的63.4%。取締違法違規“地條鋼”工作成效明顯，從5月份部際聯席會議赴各地區督查情況看，地方前期排查發現的“地條鋼”產能已經全部停產。根據此前去產能部際聯席會匯總的數據，全國各省區清理出“地條鋼”企業共500多家，涉產能1.19億噸，其中涉及建筑鋼材產量約4000-5000萬噸。地條鋼企業的大量關停，也是形成國內鋼價今年以來持續長強板弱的主要原因。不過隨著全國鋼鐵去產能進程超出預期，以及地條鋼清理整頓基本完成，后續去產能任務壓力將會明顯減輕，近期具有產能轉移條件的鋼廠紛紛加大建材生產力度，后期建材市場供應很可能將會明顯上升。

3、美聯儲6月加息預期再起，大宗商品仍將受壓制 

3月份美聯儲宣布了一次加息，而當時市場預期下次加息最大的可能性是在6月份。從現在的狀況來看，美聯儲6月加息的可能性還是蠻高的。美國商務部26日公布的修正數據顯示，今年第一季度美國實際國內生產總值(GDP)按年率計算增長12%，高于7%的首次預估值，也好于市場預期。美國4月失業率4.4%，預測值4.6%，前值4.5%，這個失業率水平達到了近10年的最低值，而4月季調后非農就業人口增加21.1萬人，預測值增加18.5萬人，也是非常靚麗的數據。在5月2日到3日召開的議息會議上，多數美聯儲決策者說，如果經濟保持復蘇趨勢，那么“很快”需要進一步上調短期利率，這表明美聯儲準備最早在6月的會議上進一步收緊政策。會議紀要還顯示，美聯儲在謀劃縮減資產負債表，決策者討論了逐步削減到期證券再投資規模的政策。每次美聯儲加息預期較強時，大宗商品價格都將受到壓制。6月上旬，國際、國內大宗商品市場價格很可能受到這個加息預期的影響，值得關注。

綜合來看，宏觀經濟仍在回暖，基建及房地產投資增速提升且落實預期強勁，終端需求的基本面還在繼續改善。加之當前國內現貨資源庫存處于極低水平，短期國內鋼價仍有望延續上漲走勢。不過當前無論是鋼價還是鋼廠利潤，都已處于歷史高位，蘊含的風險也在逐步加大。

當前鋼鐵產量正在加速釋放，隨著地條鋼清理整頓進入尾聲，政策性限產因素也將趨于減弱，后期供應將逐步上升。除此之外，天氣因素也會為當前火爆的鋼材市場降溫，6月份北方酷暑天氣以及南方多雨天氣，均將對鋼材市場需求形成抑制。預計6月份國內鋼市很可能將會呈高位整理、震蕩運行走勢。

信息來源：中國煤炭資源網

• [責任編輯：Zhanghuimin]