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中國(guó)鐵合金網(wǎng)訊：
總結(jié)
• 拉戈資源是最大和成本最低的初級(jí)釩生產(chǎn)商之一。
• 拉戈宣布推出拉戈清潔能源，該公司將為可再生能源行業(yè)生產(chǎn)釩氧化還原流電池。
• 該公司還考慮用三氧化二釩和二氧化鈦補(bǔ)充其產(chǎn)品組合。
• 拉戈的企業(yè)價(jià)值為5.57億美元，相當(dāng)昂貴。如果股價(jià)跌回0.7美元領(lǐng)域的支撐，這些股票將值得考慮。
拉戈資源公司是一家加拿大公司，在巴西擁有并經(jīng)營(yíng)一家釩礦。拉戈是最大和成本最低的初級(jí)釩生產(chǎn)商之一。重要的是，拉戈可以生產(chǎn)電池生產(chǎn)所需的高純度五氧化二釩。現(xiàn)在，公司決定再邁出一步，成為垂直集成電池生產(chǎn)商。因此，拉戈從VionX能源公司獲得了幾項(xiàng)專利的釩氧化還原流電池相關(guān)技術(shù)，并成立了一家名為拉戈清潔能源的新子公司。新公司應(yīng)解決可再生能源行業(yè)的高容量?jī)?chǔ)能需求。此外，拉戈計(jì)劃通過(guò)三氧化二釩和二氧化鈦擴(kuò)大其產(chǎn)品組合。
釩礦
拉戈的Maracas Menchen釩礦位于巴西巴伊亞州。這套土地總面積177平方公里，但生產(chǎn)僅來(lái)自坎貝爾坑（下圖）。根據(jù)2020年生產(chǎn)指南，拉戈應(yīng)生產(chǎn)11,750-12,500噸（25,9-2,760萬(wàn)磅）的五氧化二釩，現(xiàn)金成本為2.6-2.8磅/美元，現(xiàn)金成本總額為3.2-3.4磅/美元。在第三季度，拉戈生產(chǎn)了680萬(wàn)磅五氧化二釩，總現(xiàn)金成本369磅/美元。在目前的生產(chǎn)水平上，儲(chǔ)量足以再開(kāi)采8年。然而，拉戈正在努力擴(kuò)大礦山的壽命。
圖片來(lái)源：拉戈資源
還有其他幾個(gè)已知的礦床(新安帕羅Novo Amparo、圣何塞Sao Jose、新安帕羅諾特Novo Amparo Norte、北古爾卡里Gulcari a Norte、古爾卡里B Gulcari B)。在2019-2021年期間，拉戈將重點(diǎn)放在這些礦床目的是擴(kuò)大資源和儲(chǔ)備。然而，如下圖所示，拉戈的大部分財(cái)產(chǎn)仍未得到充分勘探。目前的勘探活動(dòng)只集中在坎貝爾坑以北大約30平方公里的地區(qū)。拉戈將無(wú)法擴(kuò)大其行動(dòng)的礦山壽命遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)2030年只有極低的風(fēng)險(xiǎn)。
但拉戈也關(guān)注其業(yè)務(wù)和產(chǎn)品組合的質(zhì)量改進(jìn)。目前，拉戈公司已向市場(chǎng)提供五氧化二釩、高純五氧化二釩和高純釩粉末。然而，它計(jì)劃建立一個(gè)釩鐵轉(zhuǎn)化廠，使其能夠生產(chǎn)煉鋼工業(yè)所需的釩鐵。也是一個(gè)三氧化二釩加工廠，將生產(chǎn)航空航天工業(yè)生產(chǎn)鈦合金所需的三氧化二釩。三氧化二釩工廠的建設(shè)應(yīng)在2021年第1季度開(kāi)始，第一次生產(chǎn)預(yù)計(jì)在2021年第3季度。資本支出估計(jì)僅為900萬(wàn)美元。
拉戈還在考慮建造一個(gè)1.24億美元的鈦白粉廠，從馬拉卡斯的非磁性尾礦中提取鈦鐵礦精礦和二氧化鈦。正如拉戈首席執(zhí)行官在第三季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上所說(shuō)：
我們考慮到鈦正在做的所有勘探工作和采礦計(jì)劃是一項(xiàng)巨大的工作。它有兩個(gè)收入來(lái)源，并且將在巴西創(chuàng)建一個(gè)非常強(qiáng)大和強(qiáng)勁的業(yè)務(wù)。所以，我現(xiàn)在不能向你提供內(nèi)部收益率。但我相信當(dāng)你明年第一季度看到最后的數(shù)額時(shí)，你會(huì)很高興的。
電池產(chǎn)業(yè)
拉戈從VionX能源公司獲得了12個(gè)家族專利。這些專利將使拉戈能夠在拉戈清潔能源的VCHARGE±品牌下部署VionX能源的電池系統(tǒng)。拉戈清潔能源公司將銷售五種釩氧化還原流動(dòng)電池，容量分別為4、6、8、10和20兆瓦·小時(shí)。電池的壽命預(yù)計(jì)在20年以上。電池應(yīng)該特別用于可再生能源工業(yè)，那里的能源生產(chǎn)是非常周期性的，大量的能源需要儲(chǔ)存，然后分配給電網(wǎng)。
由于拉戈清潔能源，拉戈資源有機(jī)會(huì)成為一個(gè)完全垂直集成電池生產(chǎn)商。然而，不應(yīng)期待立即出現(xiàn)奇跡。 拉戈的首席執(zhí)行官保羅·米斯克也承認(rèn)，在不久的將來(lái)，拉戈的收入將繼續(xù)依賴于鋼鐵、航空航天和化學(xué)工業(yè)。
拉戈的收入將繼續(xù)在很大程度上受全球鋼鐵工業(yè)和高純度航空航天和化學(xué)市場(chǎng)的銷售驅(qū)動(dòng)-但隨著全球釩氧化還原流動(dòng)電池部署的釩需求在未來(lái)幾年的擴(kuò)大，我們預(yù)計(jì)釩氧化還原流動(dòng)電池部門將出現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。拉戈清潔能源的推出也為拉戈提供了額外的靈活性，將其更多的高純度釩生產(chǎn)部署到儲(chǔ)能產(chǎn)品中。
結(jié)語(yǔ)
拉戈資源公司目前正面臨著釩價(jià)低的另一個(gè)時(shí)期。為了提高其市場(chǎng)地位，捕捉新的收入來(lái)源，拉戈決定不僅作為高純度五氧化二釩生產(chǎn)商，而且作為釩氧化還原流動(dòng)電池生產(chǎn)商進(jìn)入電池行業(yè)。雖然這似乎是一個(gè)合理的決定，但需要一段時(shí)間才能看到一些有意義的結(jié)果。
目前，拉戈資源的市值為6.07億美元。截至第三季度末，拉戈持有的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物為7490萬(wàn)美元，債務(wù)為2480萬(wàn)美元，企業(yè)價(jià)值為5.57億美元。以目前的五氧化二釩價(jià)格，公司產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流不到1000萬(wàn)美元每季度，是一個(gè)高價(jià)格標(biāo)簽。拉戈需要更好的財(cái)務(wù)結(jié)果來(lái)證明當(dāng)前的估值是合理的。拉戈清潔能源可能有助于達(dá)到這一目的，但這將需要時(shí)間。此外，二氧化鈦的生產(chǎn)應(yīng)該帶來(lái)大量的額外收入，然而，在這種情況下，不僅需要時(shí)間，而且還需要大量的資金來(lái)源，以涵蓋1.2億美元以上的資本支出。
中國(guó)鐵合金網(wǎng)編譯
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中國(guó)鐵合金行業(yè)年會(huì)--暨 2021年錳鉻鎳礦石和鐵合金市場(chǎng)展望 定于2021年1月15日在北京召開(kāi)，本屆年會(huì)將以“促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同融合、加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈安全保障，研判2021年礦石和鐵合金市場(chǎng)趨勢(shì)”為主題，邀請(qǐng)國(guó)內(nèi)大中型鋼鐵企業(yè)、鐵合金企業(yè)、礦商、焦炭、電極等生產(chǎn)企業(yè)，以及物流貨代、商檢等產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)企業(yè)、國(guó)內(nèi)外主流錳礦商、鉻礦商、鎳礦商等行業(yè)精英參會(huì)，共謀行業(yè)發(fā)展大計(jì)。
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