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財聯社7月5日訊，柳鋼股份發布業績預告，預計今年上半年，公司凈利潤與上年同期相比，增加15.65億—18.51億，同比增長395%—467%。

事實上，不只是柳鋼股份。已發布業績預告的華菱鋼鐵和安陽鋼鐵利潤都出現大幅上漲，其中，安陽鋼鐵的凈利潤漲幅高達30倍以上。

三年前（2015年），在A股上市的31家鋼鐵企業曾出現全行業虧損，虧損總額超195億。已成歷史的武鋼股份，該年虧損超75億，成為當年A股的虧損王。

三年前，鋼鐵行業負債累累，負債率持續攀升；31家A股鋼企財務費用高達270億。

悲觀情緒彌漫著整個行業，然而，短短三年時間，鋼鐵企業就從巨額虧損的泥潭中走了出來，并實現了創紀錄的盈利，這期間究竟經歷了什么？

鋼鐵行業創紀錄盈利背后：鋼價正不斷走高

早在2017年，上市鋼企的盈利就出現了大幅增長，多家鋼企的業績創下了歷史最好水平。

華菱鋼鐵財報顯示，2017年公司凈利潤達41.21億，較歷史最優水平增長156%。韶鋼松山2017年凈利潤也創下自1997年上市以來的最高水平。合并武鋼后的新寶鋼股份，2017年凈利潤高達191億；其凈資產收益率也創下了近十年來的新高。

鋼鐵企業業績向好，主要受到了供需緊平衡及鋼價堅挺的影響。

柳鋼股份在業績預增公告中稱，今年上半年市場基本保持穩定，下游需求增加，公司鋼材產品價格、銷量較上年同期上漲。華菱鋼鐵則稱，鋼鐵行業供需繼續處于緊平衡狀態，維持了較好的盈利水平，產品毛利率大幅提升。

此外，據國家發改委數據，2018年5月，中國鋼材價格綜合指數為114.78，與上年同期相比，漲幅達19.63%。下圖為財聯社根據發改委數據繪制的中國鋼材價格綜合指數逐月走勢：

事實上，在2016年時，鋼材價格綜合指數曾創下57.75的歷史新低，是什么原因導致鋼價在短短兩年的時間，漲幅超過一倍？

政府主導的去產能無疑是其中最重要的原因。2016年2月，國務院發布《關于鋼鐵行業化解過剩產能實現脫困發展的意見》，該文件稱，鋼鐵企業生產經營困難加劇、虧損面和虧損額不斷擴大，其中產能過剩問題尤為突出。該文件提出，從2016年開始，用5年時間壓減粗鋼產能1億-1.5億噸。

然而，鋼鐵行業去產能的推進速度已遠超預期。2016年和2017年，鋼鐵去產能分別達6500萬噸和5000萬噸，兩年時間去掉的鋼鐵產能高達1.15億噸。此外，在地條鋼產能方面，政府共計關停了600多家地條鋼企業，去掉近1.4億噸產能。

更值得關注的是，當下的鋼鐵行業去產能仍在持續推進。據新華社最新報道（7月4日），河北省將在今后三年繼續堅定不移地推進去產能工作，將再壓減退出鋼鐵產能4000萬噸，其中，今年將壓減1200萬噸鋼鐵產能。

鋼鐵行業的鐵腕去產能，不僅使得鋼價企穩回升，還使得該行業的產能利用率得到大幅提升。據天風證券研報，2017年中國鋼鐵行業產能利用率達84.7%。而在2015年時，這一數字僅為66.99%。

鋼鐵業悲歌：從業人員數三年減少近140萬

不過，對鋼鐵行業而言，去產能是一個艱難而痛苦的歷程。這可從鋼鐵企業的大規模裁員可窺見一斑。

2016年，時任武鋼集團董事長的馬國強曾表示，武鋼青山本部將逐漸減少產量，8萬人中未來只能有3萬人煉鐵、煉鋼，武鋼集團將裁員4萬—5萬人。

事實上，在此前的幾年，武鋼集團就曾大規模裁員。據公司官網數據，2010年，武鋼集團員工數為11.75萬人，到2015年底，這一數字已下降到8.2萬人。

不只是武鋼集團，整個鋼鐵行業都經歷了大規模的裁員。據工信部數據，2013年，中國鋼鐵行業從業人員達到歷史高點，從業人數高達421.68萬人。此后，一路下滑，到2015年時，這一數字為362.7萬人。

而從國務院正式發布去產能文件的2016年開始，鋼鐵行業從業人員數出現了加速下滑。截至2018年5月，鋼鐵行業從業人員數為226.8萬人，與2015年底相比，減少了135.9萬人。下圖為財聯社根據工信部數據繪制的鋼鐵行業歷年從業人員走勢：

債權人買單：重慶鋼鐵股票抵債價格遠高于發行價

其實，不只是鋼鐵企業本身在承受壓力，鋼鐵行業的相關債權方也受到波及。以重慶鋼鐵的債轉股為例，2017年，連續兩年巨額虧損的重慶鋼鐵陷入資不抵債的困境，隨后，公司進行了破產重組。

重慶鋼鐵以債轉股的形式清償債務。到2017年底，公司共收到1400多家債權人申報的債權，債權金額約350億。重慶鋼鐵將350億債權分為有財產擔保債權、職工債權及普通債權，其中，有財產擔保債權以擔保財產變現優先受償，剩余部分轉為普通債權，職工債權則全額清償，普通債權以債轉股方式償還。

根據債轉股方案，公司按照每10股轉增11.5股的比例實施資本公積金轉增股票，共計轉增44.82億股，轉增股份將分配給債權人抵償公司債務，發行價為2.15元（公司停牌前的收盤價）。不過，雖然是按照2.15元/股發行，公司股票的抵債價格卻是按3.68元/股計算，股票抵債價格高出發行價71.16%。而目前，公司股價徘徊在2元附近。

當下，鋼鐵行業去產能仍在推進。但在地條鋼產能出清，多家鋼鐵國企完成整合的背景下，鋼價究竟能堅挺多久仍值得關注。

長江證券研報稱，鋼鐵行業業績向好，除了去產能導致的供給端變化外，三四線棚改貨幣化導致的地產投資超預期，也是其中的重要因素。該研報稱，鋼鐵下游需求中約55%分布在建筑類。而當下，棚改貨幣化的政策正悄然收緊；在此背景下，鋼鐵企業未來的盈利能力或將遭受一定的考驗。

• [責任編輯：Wang Linyan]