掀开奶罩边躁狠狠躁苏玥视频,无码专区3d动漫精品,去阳台跪着把屁股抬起来,精品国产丝袜黑色高跟鞋

　　近期，黑色系期貨價格波動劇烈，國慶節后首周雖企穩反彈，但上周再次陷入下跌走勢中。尤其是上周五，黑色系期價白天與夜間的大逆轉更是令市場迷茫。后期黑色系期貨價格將如何演繹？筆者將從宏觀因素、供需關系等角度對各品種走勢進行分析。

　　經濟增速稍有回落，短期不必過于悲觀

　　根據國家統計局公布的數據，第三季度，我國國內生產總值(GDP)同比增長6.8%，較第二季度及今年上半年增速均回落0.1個百分點，較去年同期增加0.1個百分點；前三季度GDP累計同比增長6.9%，與上半年增速持平，較去年同期增加0.2個百分點。此數據整體表現尚可，但是略低于此前被推高的市場預期。

　　具體到分項數據，投資方面，1月~9月份，全國固定資產投資同比增長7.5%，增速回落0.3個百分點，為連續6個月環比回落，且比上年同期下降0.7個百分點，再創近年來新低。其中，占全國固定資產投資60.5%的民間固定資產投資同比增長6%，增速回落0.4個百分點，為連續3個月環比回落，且增速再創今年以來新低。消費方面，房地產銷售情況不佳帶來配套的建筑及裝潢材料消費水平有所降低，但受居民就業及收入水平提高影響，社會消費品零售總額整體仍保持較高增速。

　　占全國固定資產投資17.6%的房地產市場，受土地購置的拉動，第三季度房地產開發投資增速依然保持較好的韌性，但房屋新開工面積、銷售面積累計同比增速等各項重要指標均繼續回落。在開發商融資來源嚴重受限的情況下，銷售回款成為其投資資金來源的重要方式，然而銷售情況的持續轉差將加大開發資金來源的壓力，房地產投資將成為中國經濟后期最大的不確定性。

　　從上述多項重要經濟數據的表現來看，我國經濟增速在回落中有所反復。由于房地產銷售持續走差將拖累房地產投資增速，加上受基礎建設投資增速溫和回落的影響，預計第四季度我國經濟總體仍將保持回落態勢。但是，在供給側結構性改革已經取得階段性成果和宏觀調控的背景下，短期不必對我國宏觀經濟過于悲觀，整體經濟走勢仍處于政府可控范圍內，不存在系統性風險。

　　環保導致成材供需兩弱，庫存走向成為關鍵

　　就目前情況而言，環保將導致未來成材市場供需兩弱已經形成共識。而環保對成材供給端還是需求端影響更大，目前并無法得到證實，再加上成材庫存數據每周表現均不一致，期貨盤面呈現整體大區間震蕩走勢，無法走出單邊行情。供給端數據清晰明了，而需求端很難用準確數據來解釋。因此，庫存的變化將成為影響成材價格走勢的關鍵因素，也自然成為市場關注的焦點。

　　就當下來判斷，市場對成材需求端的擔憂已經逐漸替代了此前對供給端收縮的期待。值得一提的是，廣東地區螺紋鋼價格目前保持高位，但受到“北材南下”影響，近期廣東地區螺紋鋼庫存增加明顯。前期受天氣因素影響，各港口壓港情況明顯，預計后期廣東地區螺紋鋼庫存仍將繼續增加，所以該地區螺紋鋼價格走弱的概率較大。綜合判斷，筆者預計成材價格短期內將震蕩偏弱運行。

　　原材料供需矛盾突出，鐵礦石走勢尤為不樂觀

　　在鐵礦石、焦炭及焦煤3個品種中，焦炭因供需兩端均受到環保因素影響，其情況與成材較為相似，即供需兩弱。而鐵礦石及焦煤，由于環保因素只對其需求端產生利空影響，供給端受限因素較少，中短期兩者均將處于“供強需弱”的格局。由于鐵礦石供給端不僅未收縮，反而有繼續擴大的趨勢，其供需矛盾將成為黑色系中最突出的矛盾，鐵礦石走勢尤為不樂觀。

　　整體來看，近期無論海外礦山發貨量，還是我國港口到港量均繼續保持高位，短期鐵礦石供給壓力增加。與此同時，受采暖季環保限產預期及鋼廠對鐵礦石后市悲觀心態的影響，當前鋼廠已經限制對鐵礦石的采購，基本以隨采隨用為主。目前，鋼廠鐵礦石庫存可用天數仍可維持26天，不存在被迫集中補庫的可能，鐵礦石需求端持續低迷的概率較大。受“供強需弱”影響，上周鐵礦石港口庫存環比增加32萬噸至13178萬噸，同比增加2492萬噸，預計后期受供給繼續增加、需求端采購乏力的影響，港口庫存將繼續走高。

　　焦炭庫存壓力增大，焦煤跟隨焦炭走勢

　　雖然受環保因素影響，焦炭供需兩弱，但是從庫存數據來看，近期焦化廠焦炭庫存持續走高，上周環比增加7.5萬噸至59.68萬噸。鋼廠焦炭庫存雖然上周略有回落，平均可用天數較前一周減少0.09天至12.95天，但這是由鋼廠主動降低原材料庫存所致，且與鐵礦石情形一致。目前，鋼廠焦炭庫存也處于較高水平，短期不會出現鋼廠被迫補庫的情況，因而焦炭需求端弱于供給端。在此情況下，鋼廠的話語權要明顯強于焦化廠，焦炭現貨價格近期被迫持續回落。

　　受焦炭行情走弱影響及出于對未來環保限產的考慮，焦化廠也相應減少了焦煤的采購，限制了焦煤需求。焦煤供給端未有明顯收縮，故各方庫存均呈現增加態勢。數據顯示，上周，焦化廠煉焦煤總庫存增加8.69萬噸至821.02萬噸，110家鋼廠煉焦煤庫存增加12.6萬噸至830.08萬噸。整體來看，近期雙焦庫存壓力均增大，市場走勢不容樂觀。作為行情主導方的焦炭價格已經先行大幅回落，導致焦化廠現貨生產利潤及期貨盤面利潤均快速收縮，預計后期焦煤價格也難保持堅挺，存在補跌需求。

　　總體來看，宏觀偏空及環保成為影響當下黑色系金屬價格走勢的關鍵因素。在這兩個因素的共同作用下，預計短期黑色系期貨品種整體仍將偏弱運行。相較而言，成材價格走勢整體將依然強于原材料，鐵礦石價格走勢最不樂觀。成材中，熱軋卷板后期走勢將強于螺紋鋼。

　　操作建議方面，建議投資者暫且將成材按區間整理操作思路對待，依靠區間上下邊沿建倉，破位止損反手。原材料方面仍以偏空思路對待，即使出現超跌后的技術性反彈，由于節奏很難把握，也不建議投資者盲目嘗試做多。

• [責任編輯：liuzhengrong]