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　　　有色金屬掀起漲價潮
　　隨著有色金屬、煤炭、紙張、化工、水泥、鈦白粉等多個領域接二連三地勁吹漲價風，A股市場掀起了一場漲價題材的投資盛宴。
　　有色金屬行業2017年整體轉暖。數據顯示，2017年5月有色金屬礦采選業主營業務收入為2644.50億元，同比增長13.4%，有色金屬冶煉和壓延加工業營業收入為23055.4億元，同比增長17.9%。價格也是影響有色金屬企業利潤的重要因素。據商務部7月18日最新數據監測，上周（7月10日至16日）全國食用農產品(000061)市場價格指數比前一周下降0.4%，生產資料市場價格指數比前一周上漲0.5%。有色金屬價格上漲0.5%，其中鎳、鉛、鋅、錫、鋁、銅價格分別上漲1.4%、1.3%、1.1%、0.8%、0.5%和0.1%。
　　具體來看，近幾個月，稀土中鐠釹類價格一直在階梯上揚。統計顯示，截止到7月12日，稀土指數自今年初以來已經上漲了約19.6%，較2015年9月13日的最低點上漲了25.83%。另外，7月12日鎢精礦商品指數為53.38，較周期內最高點（2011-09-12）下降了46.62%，較2015年11月24日最低點33.12點上漲了61.17%。
　　光大證券(601788)分析師李瑋峰認為，6月官方制造業PMI為51.7超出市場預期，顯示微觀企業層面經濟活動仍保持高度活躍。從近期宏觀數據看，市場普遍預期中的地產銷售下滑對經濟需求拖累并不明顯。進入三季度，上市公司迎來中報密集披露期，基于同比低基數原因，有色企業中報業績持續改善。同時隨著6月美聯儲加息落地，外部風險沖擊可能性大幅下滑，三季度金屬價格有望維持高位運行。

　　鈷：價格繼續維持高位
　　當稀土價格節節攀高引人注目之際，另一個原材料鈷也早已經迎來了今年以來的又一波漲勢。數據顯示，長江有色市場金屬鈷平均價格從5月中旬的35.75萬元/噸漲至41.7萬元/噸，漲幅達25%。此前，鈷價已經歷一輪上漲行情，從今年年初的27.3萬元/噸漲至3月下旬的40.5萬元/噸，漲幅達48%。兩輪行情下來，今年金屬鈷價格已經累計上漲53%。若再將時間放遠一點，從2016年11月本輪上行周期啟動以來，鈷價漲幅更是超過80%，接近7年歷史新高。
　　生意社數據統計，7月12日鈷商品指數較周期內最高點145.08點下降了1.07%，較2016年07月05日最低點69.84點上漲了105.51%。分析認為，國內鈷的漲價邏輯，主要源于海外價格推動以及國內下游需求的有力支撐。國內并沒有鈷礦，97%都是進口海外，這也就是說中國沒有定價權，有自有礦山并掌握較大貿易量的廠商掌握了定價權。自去年下半年至今年3月份，國內的價格與海外的價格是同步的，但是到了今年6月份，海內外的價差出現了，原因是國內的鈷庫存已經結束。但是海外的鈷報價并沒有因此停下來，在這種壓力下，國內開始跟漲，尤其是那些已經原材料耗盡的廠商。國內的價格漲平海外的價格，這種過程實際就是國內漲價的過程。
　　而從需求方面來看，鈷的下游需求主要是用于新能源汽車三元電池正極材料。目前常見的圓柱形三元材料之中，鈷金屬約占正極材料成本約15%，而高分子電池之中的正極鋰鈷材料（LCO），鈷金屬約占正極材料成本高達50%。隨著國內新能源車產業在政策支持下持續高景氣度，鈷的需求得到了強大的支撐。

　　電解鋁：去產能提振價格
　　隨著煤炭和鋼鐵行業依次取得供給側改革的階段性成果，市場開始將關注的目光轉移至其它仍有待供給側改革推進的領域，博弈預期差的修復，電解鋁便是其中一個。
　　由于前幾年違規違建產能涌現，電解鋁行業面臨著產能過剩的沖擊，不少企業陷入虧損，龍頭中國鋁業(601600)更是頻頻成為巨虧王。2012年至2015年期間，該公司扣非后合計虧損逾400億元。2016年以來，隨著供給側改革的穩步推進以及國際大宗商品的復蘇，電解鋁行業基本面出現較大改善，而近期“6·30”大限的到來更是引發了市場對電解鋁供給側去產能進度的關注。
　　上半年電解鋁期現貨價格基本在13500萬元/噸-14900萬元/噸的區間震蕩。機構認為，即便接下來的供給側改革可能因經營效率等因素而使違規違建產能出清有限，供給側改革的政策落地仍大概率以脈沖的方式影響三四季度電解鋁產能，以至于出現暫時性的供給缺口。中長期由于成本端的不斷抬升，鋁價易漲難跌。
　　此前，摩根士丹利發表報告，認為內地鋁業供給側改革將從三方面加強，中國鋁業盈利對鋁價變化相當敏感，預計將成最受惠企業，而市場尚未反應該利好，重申“增持”評級。

　　上市公司迎來股價豐收
　　隨著有色金屬價格的持續上漲，許多相關公司迎股價的豐收。昨日有色板塊強勁爆發，鄂爾多斯(600295)漲停，新疆眾和(600888)、云南銅業(000878)、中孚實業(600595)、云海金屬(002182)等多股漲逾5%。。當日盤后資金流向數據顯示，有色無懸念成為吸金大戶，吸引了154.36億資金，凈流入11.55億元。個股方面，北方稀土(600111）、云南銅業（000878）、江西銅業(600362）、中核鈦白(002145）、銅陵有色(000630）、云海金屬（002182）、冀中能源(000937）、潞安環能(601699）、神火股份(000933）9股資金凈流入過億元。
　　其實，7月以來有色板塊牛股頻出。稀土龍頭盛和資源(600392)自7月以來已經漲近25.55%，北方稀土漲了25.24%；鈷是有色金屬里較先啟動的，龍頭股寒銳鈷業（300618）自6月以來漲近52.45%，華友鈷業(603799）也漲近49.67%，格林美(002340）漲超21.21%。鎢龍頭廈門鎢業(600549)自7月以來漲幅達20.66%。
　　對于未來的走勢，川財證券比較看好如下板塊。鋁：去產能加冬季環保限產，未來鋁將出現短缺，價格突破15000元/噸屬于大概率事件；伴隨著新能源汽車的加速，鋰、鈷價格上漲空間仍在；收儲加打黑會讓稀土迎來實質性的供給轉變；小金屬鈦、鋯、鎢的行情或將延續。投資者可長期關注相關板塊的龍頭標的。
　　海通證券(600837)有色行業2017年7月投資組合推薦：明泰鋁業(601677）、興業礦業(000426）、云海金屬（002182）、中金嶺南(000060）、銅陵有色（000630）、金貴銀業(002716）。

　　有色金屬中報預告超過九成預喜
　　同一行業中出現多家公司同時預告業績增長迅猛，顯然就不是個股預增個例，而是全行業的轉暖。截至目前，申萬有色金屬行業已有近半公司披露中報預告，54家公司中除了2家預減略減和3家續虧，其余全部向好，預喜占比高達90.74%。
　　值得注意的是，從預告情況來看，有色金屬公司不但中報整體向好，而且高增長或大幅改善公司數量非常多，顯示行業景氣度明顯提升。從預增下限（下同）來看，多達24家公司上半年業績將實現倍增或扭虧幅度超過100%，在54家公司中比例超過44%，也占到了228家兩市預增或扭虧幅度超100%公司的一成多。
　　其中，錫業股份(000960)上半年預計盈利3.4億元至3.9億元，預增5377.78%-6183.34%，不但在有色金屬行業預增幅度第一，如果以上限來看還是A股目前的中報“預增王”，以下限計算也僅次于深物業A。
　　此外，怡球資源(601388)、豐華股份(600615)、中金嶺南的預增幅度也超過10倍，中鎢高新(000657)、興業礦業接近10倍，西部礦業(601168)、寒銳鈷業、盛和資源、精藝股份(002295)、鵬欣資源(600490)、盛屯礦業(600711)的中期預增幅度則在300%以上。宏創控股、建新礦業(000688)、湖南黃金(002155)、中鋼天源(002057)、西部材料(002149)、東方鋯業(002167)、英洛華、西藏珠峰(600338)、羅平鋅電(002114)、銀河磁體(300127)、云南鍺業(002428)和章源鎢業(002378)等12家公司上半年業績預增幅度也超過了100%。
　　對于業績預增原因，錫業股份、盛和資源等在預告中所稱有色金屬價格同比上升甚至有較大漲幅。值得注意的是，部分金屬價格可能還將上行。如錫業股份近日表示，預測錫價上漲的趨勢和動力依然存在，有一定上漲空間。錫行業協會的統計數據顯示今年沒有一家公司的錫生產出現增產。另外，環保督查的力度仍在加大，一些小的冶煉廠生產正在收縮。
　　《投資快報》記者注意到，嗅覺敏銳的機構已開始關注有色金屬，云海金屬、錫業股份等公司近期接待了多批次的多家機構調研。如6月29日32家機構聯合調研錫業股份，錫鋅銦價格、錫明年有無新供給和近年業績成為關注重點。

　　掘金點
　　云南銅業（000878）
　　云南銅業7月13日晚披露業績預告，公司預計2017年上半年盈利1.1億至1.4億元，同比增長926%至1206%；上年同期凈利為1072.29萬元。報告期內，公司成本費用同比下降，伴隨有色金屬價格上升，業績同比上升。
　　海通證券認為，公司擬定增注入迪慶有色，普朗銅礦達產后將新增自產銅約6.38萬噸，3.19萬噸權益產量，建設東南銅業預計冶煉產能大幅提升。預計定增于2017年完成，考慮到283.28萬股的股權融資會使公司EPS攤薄，預計公司2017-2019年EPS分別為0.24元、0.36元和0.47元。公司是中國銅行業的龍頭企業，注入普朗銅礦后業績彈性大幅提升。在當前銅價和現有自產銅產量基礎上，銅價每上升10%將新增毛利約2.54億元，從而使得PE大幅下降，由此給予2017年80倍PE，對應目標價19.2元，維持 “買入”評級。
　　中金嶺南（000060）
　　目前，有色金屬行業盈利排名第三位的為中金嶺南，其發布的2017年半年度業績預告顯示，預計上半年實現歸屬于公司股東的凈利潤盈利為5億元至6億元，同比增長1048.15%至1277.78%。中金嶺南表示，公司經營業績同比大幅上升，主要原因在于報告期公司進一步強化管理，嚴控生產經營成本，以及主產品鉛鋅金屬市場價格較2016年同期上漲。
　　中金嶺南主營業務為鉛鋅銅銀等有色金屬的采選、冶煉及銷售，近日定增順利完成，有助于公司加速進軍新材料領域。作為國家大力支持的產業發展方向，新材料不僅是傳統產業升級轉型的基礎，也是戰略新興產業發展的重要支撐，領域成長前景廣闊。中金嶺南本次募投項目涉及的鋅基新材料、復合金屬材料應用領域廣泛，是新能源電池、防腐涂料、節能環保、國防軍工等領域的重要支撐，屬于國家大力支持的產業發展方向，具有良好的應用前景。

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