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中國鐵合金網訊：投資要點，一季度有色金屬下游需求回暖,產量有所恢復。2016年一季度,我國十種有色金屬累計產量為1206萬噸,同比增長-0.40%。在2015年下游需求低迷的情況下,四季度大型有色金屬企業聯合限產使得有色金屬產量出現了一定的下滑,但隨著春節后需求量的增加,價格有所回升,3月份產量有所恢復。

目前來看,主要經濟體的流動性仍表現出較為寬松的狀態。其中美國雖然已走在加息路上,但經濟復蘇的反復性使其加息頻率不會太快,幅度也不會太大;歐洲貨幣政策依然延續寬松狀態,但預計更為寬松的可能性較小;中國利率水平雖然已經歷了多次下調,但從其他貨幣政策的運用來看,更多表現為精準寬松,而非全面大量放水。

投資策略，一季度國內有色金屬下游行業需求回暖,帶動上游產量恢復性增長,同時美元指數下行等因素帶動有色金屬價格回升,整個有色大宗商品市場風險偏好膨脹。此后,稀土、鎢行業的收儲活動使整個有色金屬板塊情緒達到階段性高點。本月初,銅、鋁等在經歷了第二輪反彈后,在基本面改觀不大的情況下,隨著美元指數的回升承壓下跌。

中短期來看,無論是美歐經濟的弱復蘇還是中國經濟的深度調整情形都不會發生太大的變化,流動性將長期偏寬松但邊際波動將會減弱,無論是供需層面還是金融因素方面對工業金屬價格的爆發性上漲支撐力度都較弱。但上述兩個因素短期內的邊際改善將成為工業金屬階段性行情的主導因素。建議關注供應偏緊的鉛鋅板塊,個股可以關注中金嶺南、中色股份。

貴金屬方面,主要受流動性因素的影響。從4月份公布的美國主要經濟數據及美聯儲主要官員的態度來看,中短期加息的概率不會太大。貴金屬有望繼續維持高位震蕩的局面。

小金屬稀土、鎢4月份表現靚麗的原因有二:一是貴金屬、基本金屬風險偏好相繼膨脹,估值繼續抬高的可能性降低,資金具有繼續尋找熱點的動力;二是受到了收儲的提振,但消息兌現后估值面臨一定的下行風險。長期來看,隨著下游戰略新興行業的不斷發展、國家“打黑”力度的不斷加大,稀土市場秩序有望進一步規范。

• [責任編輯：Jiang Li Juan ]