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國內鋼價本輪下跌源于“四萬億”，正是經濟危機之后的“強心針”，才引爆國內鋼鐵產能的野蠻增長，使行業深陷于“年年過剩年年剩，歲歲淘汰歲歲增”的窘境。而鋼價下跌的時間則始于2011年，四年之后的今天，鋼價已經創下歷史新低，只剩下我等的唏噓。市場價格的跌跌不休、屢創新低，在擠出市場資產泡沫的同時，也讓市場直正理解了產能過剩的威力，2016年國內建筑鋼材品種將發生了一些新的變化。

　　1、供給有望減少

　　國家在2015年接近年尾的時候提出供給側改革政策，意在加速淘汰過剩以及落后產能，兼并重組，而且空氣質量問題也得到了環保部門的密切重視，已經成立調查小組進行專項整治，嚴控空氣質量，2016年整體供給將受到供給側改革和環保問題的雙重影響，預計整體產能以及產量將有所減少。

　　2、需求緩慢復蘇

　　在供給側改革的同時，國家又針對房地產行業推出新的政策——房地產去庫存，意在加快房地產行業回籠資金的速度以及資金利用率，從而提振用鋼需求。不過，從今年整體的房地產行業數據指標來看，終端企業回籠資金意愿強，再投資意愿明顯減弱，此與房屋銷售水平有著直接的聯系。2016年，房地產去庫存的進程有待時間考察，終端觀望情緒濃厚，預計整體需求水平仍然較低，不過較2015年有所回暖。

　　3、生產成本相對低位

　　前有提及，四大礦山為保邊際利潤逆勢增產的舉措將使得鐵礦石供給居高不下，國內生產企業則同時面臨供給側改革以及環保問題，鐵礦石需求岌岌可危，供需矛盾將使得鐵礦石價格承壓下行，不僅是鐵礦石，焦煤、焦炭以及動力煤等輔助原料同樣面臨以上問題。原材料供需兩側的矛盾將使得鋼廠生產成本有所降低。

　　4、出口仍居高位

　　由于國內鋼材價格低廉以及需求低迷的原因，鋼廠不得不將目光投向國外市場，歐盟、東南亞以及非洲部分地區成為2015年鋼材出口的重要區域，加之國內出臺相應政策鼓勵出口，從而使我國鋼材出口在2015年創下新高。

　　2016年，鋼材出口勢頭將面臨諸多不確定因素，如國際經濟形勢對國外鋼材價格的影響，重要出口國對我國鋼材的反傾銷措施，人民幣匯率的貶值。不過，國內的寒冬仍未過去，出口仍具有其重大的戰略意義，預計2016年我國鋼材出口仍居高位，但整體出口量相比2015年有所下降。

　　5、價格呈現大區間震蕩

　　2015年國內建筑鋼材價格自春節達到高點后震蕩下跌，并在12月中旬創下年內最低點，全年跌幅達878元/噸，再驚四座，主要是受到鋼鐵去庫存化的影響。而今，在經歷整年的去庫存階段后，缺貨現象比比皆是，鋼廠、市場庫存再下降空間變得較為有限。

　　我們認為，建筑鋼材價格將結束其單邊下跌態勢，不過，鋼材的低點仍未到來，而全年高點也相對較低，整體將呈現區間震蕩的格局。

　　首先，供給側改革命題的提出疊加環保的不斷深入，國內建筑鋼材的產能以及產量將大大的受到抑制。同時，房地產去庫存將加快終端企業的資金回籠，進而帶動其再投資意愿，需求有望回暖，但受到信心重建的影響，整體復蘇進程較緩，2016年供需兩端將逐步恢復弱平衡，而且鋼廠以及市場庫存將繼續低位徘徊;

　　其次，原材料供需基本面的惡化將使得其價格呈現震蕩下行的態勢，“成本塌陷”仍是市場面臨的一大重要問題;

　　再次，盡管國際形勢不容樂觀，重要出口國對我國反傾銷日益加重，但“一路一帶”的大策略以及國內建筑鋼材價格的低迷將促使鋼廠極力通過出口分流產量。

　　故在多空交織市場環境下，2016年國內建筑鋼材價格將呈現大區間震蕩格局，去庫存化有望出現階段性成就。

• [責任編輯：Chen Zhen Seng]