中國鐵合金網訊:主業低迷,積極轉型新能源電池材料和環保業務:湘潭電化是二氧化錳、電解金屬錳等一次電池材料的生產銷售龍頭,年產能5萬噸,占國內產量的25%(來自公司網站信息),但由于產能過剩等原因,行業整體處于較為低迷的狀態,而管理層積極謀求轉型,逐步實施以新能源電池材料和環保產業為核心的雙主業發展戰略。其中電池材料業務上,公司借助長期的行業經驗通過研發、外延發展積極介入二次電池材料業務;環保業務上,公司去年通過定增收購實際控制人下屬的湘潭污水處理公司介入環保行業,后續在PPP興起和湖南湘江流域治理的大背景下,環保業務大有可為。
三年定增過會,彰顯管理層信心:公司于今年4月發布定增方案,擬以11.51元/股價格向大股東電化集團等七名投資者發行5416萬股,募集62334萬元用于償還借款和補充流動資金,其中,大股東和管理層都參與此次定增,顯示出管理層對于公司未來發展的信心。
經濟轉型期平臺價值凸顯,國企改革促進公司成長:湖南省人民政府2014年3月發布《關于進一步深化國有企業改革的意見》,提出推動國有企業核心資產上市、增強國有企業投融資能力、并推動國有企業轉型發展,此外,湘潭市作為傳統的老工業城市,經濟增速下滑明顯。湘潭電化作為湘潭市政府唯一上市平臺,融資、轉型的平臺價值凸顯,過去兩年的兩次定增方案顯示出市領導發展壯大上市公司的決心,后續發展值得期待。
投資建議:湘潭市經濟轉型期疊加國企改革大風的背景下,公司作為區域唯一上市平臺,融資和轉型的平臺價值凸顯。預計2015-2017年EPS為0.10、0.37、0.51元,對應PE為208X、57X、41X。公司市值小,未來環保、電池新能源材料雙輪驅動空間大,給予“買入-A”評級。(來源:網絡資料)
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