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 2015年一季度，國內(nèi)鈦白粉市場(chǎng)基本處于春節(jié)前后的底部蟄伏期，供需雙方表現(xiàn)均不活躍，其中價(jià)格走勢(shì)呈現(xiàn)怎樣的變化?行業(yè)供需狀況發(fā)展如何?企業(yè)盈利狀況處于何等水平?未來二季度如何發(fā)展?接下來我們將以數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，為您一一分析。

    第一部分：一季度價(jià)格走勢(shì)回顧

    慣性下跌行情進(jìn)入底部寒冬

    2015年一季度國內(nèi)鈦白粉價(jià)格明顯低于去年同期水平，據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，一季度國內(nèi)金紅石型鈦白粉均價(jià)在11758.6元/噸，環(huán)比2014年四季度12753.3元/噸下跌7.8%，較去年同比下跌5.8%。而從一季度內(nèi)來看，一季度初均價(jià)在12000元/噸，一季度末在11850元/噸，跌幅1.25%。可以看出一度價(jià)格走勢(shì)非常低迷，同比環(huán)比均有明顯下滑，同時(shí)創(chuàng)了五年新低。

    供需低迷市場(chǎng)缺乏活力   

    一季度國內(nèi)鈦白粉市場(chǎng)行情低迷，主要原因供需基本面的疲軟。首先看一下供應(yīng)方面，一季度受春節(jié)因素影響，國內(nèi)鈦白粉主產(chǎn)區(qū)開工均呈現(xiàn)較大起伏，其中1月中旬至2月份開工率明顯偏低，一季度整體開工率環(huán)比明顯下降：據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2015年一季度國內(nèi)鈦白粉行業(yè)開工率在59.31%，而2014年四季度開工率在67.45%，下降8.14個(gè)百分點(diǎn)。

    按供應(yīng)地區(qū)來看，因一季度西南地區(qū)停車產(chǎn)能居多，因此盡管其產(chǎn)能比重較大，但實(shí)際供應(yīng)結(jié)構(gòu)較為平均，西南地區(qū)、華中地區(qū)、山東地區(qū)、華東地區(qū)供應(yīng)比重分布在21%-23%。按月度產(chǎn)量來看，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，規(guī)模以上鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)一季度金紅石型鈦白粉產(chǎn)量如下：1月份在14.15萬噸左右、2月份在11.88萬噸左右、3季度在13.86萬噸左右。

    可以看出，2月份受春節(jié)因素影響，產(chǎn)量下降較為突出。鈦白粉一季度整體供應(yīng)明顯減弱，為何未能刺激市場(chǎng)反彈?季節(jié)性需求因素為主要原因。

    鈦白粉主要下游需求為涂料方面，因此我們以涂料為例，分析為何鈦白粉一季度需求會(huì)較為疲軟。

    據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年1-2月份中國涂料產(chǎn)量在200.1萬噸，本網(wǎng)預(yù)計(jì)一季度涂料產(chǎn)量會(huì)在325萬噸左右，盡管較前兩年同期有所提升，但從圖5我們可以看出，一季度涂料產(chǎn)量與其他三個(gè)季度相比，產(chǎn)量有較大差距，季節(jié)性減產(chǎn)明顯，直接造成鈦白粉一季度需求的低迷。綜合來看，雖然一季度鈦白粉供應(yīng)減弱，同時(shí)涂料產(chǎn)量同比增長，但一季度傳統(tǒng)淡季因素影響，以及鈦白粉產(chǎn)能較高，價(jià)格較低，市場(chǎng)供應(yīng)依然充裕，同時(shí)下游缺乏抄底意愿，使得行業(yè)供需低迷，價(jià)格低迷。

    利潤受損，盈利進(jìn)入負(fù)值區(qū)間

    在一季度價(jià)格進(jìn)入底部以后，鈦白粉行業(yè)利潤同步下降。

    國內(nèi)金紅石型鈦白粉參考利潤水平進(jìn)入2015年一季度后大幅下降，除了個(gè)別主流企業(yè)憑借規(guī)模成本優(yōu)勢(shì)仍存微利以外，行業(yè)整體利潤已經(jīng)進(jìn)入負(fù)值區(qū)間，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2015年一季度行業(yè)平均利潤水平在-169.3元/噸，環(huán)比2014年四季度減少949.15元/噸，同比減少988.97元/噸。

    第二部分：二季度行情展望

    預(yù)計(jì)，二季度國內(nèi)鈦白粉價(jià)格將會(huì)呈現(xiàn)持續(xù)反彈趨勢(shì)，但反彈空間偏弱。下面我們將會(huì)從供需、利潤等一些重點(diǎn)方面進(jìn)行總結(jié)，具體需要關(guān)注的有以下幾點(diǎn)：

    1.由于一季度價(jià)格過低，行業(yè)利潤受損嚴(yán)重，企業(yè)迫于生存壓力，存在較強(qiáng)的反彈意愿。

    2.四川龍蟒作為國內(nèi)龍頭企業(yè)，進(jìn)入二季度后于4月10日宣布漲價(jià)600元/噸，有望推動(dòng)行業(yè)價(jià)格回升。

    3.下游需求進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，各行業(yè)開工提升。

    4.政策面利好較足。近期房地行業(yè)政策面利好持續(xù)釋放，有望推動(dòng)終端房產(chǎn)行業(yè)回暖，從而拉動(dòng)鈦白粉需求;此外一帶一路帶來的巨大基礎(chǔ)設(shè)施投資，也使得行業(yè)對(duì)遠(yuǎn)期需求存樂觀預(yù)期。

    5.供需基本面同步回暖。供應(yīng)方面二季度包括西昌瑞康、濟(jì)南裕興等停工企業(yè)開工日期難以確定，但主流一線企業(yè)開工穩(wěn)定，預(yù)計(jì)行業(yè)整體開工率在65%-70%之間。需求面二季度涂料產(chǎn)量有望達(dá)到500萬噸左右水平。

    6.鈦白粉產(chǎn)能依然偏高，市場(chǎng)競(jìng)爭激烈程度不減，反彈空間仍受制約。供應(yīng)方面預(yù)計(jì)二季度金紅石型鈦白粉產(chǎn)量在50萬-55萬噸之間。

    7.行業(yè)利潤水平有望擺脫負(fù)值區(qū)間，預(yù)計(jì)將回升至500元/噸左右區(qū)間。

    綜合來看，二季度國內(nèi)鈦白粉行情將會(huì)逐步走出泥潭，行業(yè)價(jià)格有望整體回升，然而迫于行業(yè)整體產(chǎn)能依然偏高，市場(chǎng)價(jià)格上漲依然面臨多重阻力，將會(huì)制約回升空間，預(yù)計(jì)二季度國內(nèi)金紅石型鈦白粉均價(jià)水平將會(huì)逐步回升至12500元/噸左右價(jià)位，12500元/噸以上繼續(xù)上漲空間有限。

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