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鐵礦石遠(yuǎn)期價(jià)格在短短一個(gè)月時(shí)間內(nèi)大跌30%，暗示新一輪危機(jī)即將到來(lái)；如今鐵礦石前景還不如石油，對(duì)于苦苦支撐業(yè)務(wù)的礦商來(lái)說(shuō)，這次劫難恐怕要超過(guò)以往的任何時(shí)候。

過(guò)去一年，因需求、特別是中國(guó)需求快速放緩，鐵礦石即期交貨價(jià)格重挫60%。盡管現(xiàn)貨市場(chǎng)大跌，但礦商過(guò)去一直能以遠(yuǎn)高于現(xiàn)貨價(jià)格的水準(zhǔn)簽訂遠(yuǎn)期合約。

實(shí)際上，僅僅一個(gè)月之前，礦商還能夠以接近每噸70美元的價(jià)格賣出2017年交貨的鐵礦石，盡管2015年4月現(xiàn)貨價(jià)格五年多來(lái)首次跌破60美元。

自那之后，2017年底之前交貨的鐵礦石遠(yuǎn)期價(jià)格重挫至47美元下方，幾乎所有礦商都被剝奪了在這段時(shí)間內(nèi)以相當(dāng)于或高于盈虧平衡的水準(zhǔn)建立對(duì)沖的機(jī)會(huì)。

多種因素導(dǎo)致最近鐵礦石遠(yuǎn)期價(jià)格跳水，最值得關(guān)注的消息是中國(guó)計(jì)劃補(bǔ)貼鐵礦石企業(yè)，以保護(hù)低迷的鋼鐵產(chǎn)業(yè)。補(bǔ)貼舉措將幫助鐵礦石礦企得以維系生產(chǎn)并維持供應(yīng)。澳洲與巴西出口商的大量供貨也令遠(yuǎn)期合約價(jià)格承壓。

鋼鐵咨詢機(jī)構(gòu)MEPS的分析師JeremyPlatt指出，隨著價(jià)格進(jìn)一步下跌，將令現(xiàn)金流受到考驗(yàn)，那些沒(méi)有現(xiàn)金挺過(guò)狂風(fēng)暴雨的礦商就會(huì)破產(chǎn)。

瑞銀集團(tuán)(UBS)認(rèn)為，全球10大鐵礦石礦商中，估計(jì)只有三家在當(dāng)前價(jià)格水平下還能保持盈利，其中力拓與必和必拓的盈虧平衡成本估計(jì)約為每噸35-36美元，F(xiàn)ortescue則估計(jì)在44美元左右。

而包括巴西淡水河谷在內(nèi)的其他所有礦商生產(chǎn)成本估計(jì)都超過(guò)了每噸50美元，因此眼下無(wú)論期限長(zhǎng)短的合約價(jià)格都低于成本，令他們陷入困境。

市場(chǎng)參與方指出，他們正在尋找一些跡象，表明在現(xiàn)金流惡化與營(yíng)收潛力有限的情況下，中國(guó)以外的高成本生產(chǎn)商可能加速縮減產(chǎn)量。

鐵礦石黯淡的前景與原油市場(chǎng)形成對(duì)比，過(guò)去一年來(lái)油價(jià)也重挫，但據(jù)遠(yuǎn)期市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，油價(jià)有可能強(qiáng)勁反彈。

高盛集團(tuán)(GoldmanSachs)認(rèn)為，隨著供應(yīng)過(guò)剩愈演愈烈，全球鐵礦石市場(chǎng)未來(lái)三年需要關(guān)閉大量高成本礦山，鐵礦石價(jià)格或許還會(huì)帶來(lái)更多“意外”。

高盛分析師ChristianLelong在一封電子郵件中表示，資產(chǎn)負(fù)債表疲弱、無(wú)力削減成本的礦業(yè)公司可能會(huì)被淘汰；短期而言，供應(yīng)對(duì)價(jià)格下跌反響不強(qiáng)烈，鐵礦石在跌破80美元、70美元、60美元以及如今的50美元時(shí)都沒(méi)有遇到強(qiáng)烈支撐。

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