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2月25日，工信部指出，2015年國內(nèi)原材料需求總體有望保持穩(wěn)定，預(yù)計2015年原材料工業(yè)增加值增速在8%左右，但行業(yè)增速會進一步放緩，鋼鐵、電解鋁等面臨較大困難，下行壓力較大。

產(chǎn)能過剩和需求不足共存

工信部披露的數(shù)據(jù)顯示，2014年原材料工業(yè)增加值增速8.3%，較2013年下降2個百分點，其中石化、鋼鐵、有色、建材行業(yè)增長分別為7.2%、7.2%、11.4%和9.6%。受益于鐵礦石、煤炭價格大幅下降，2014年重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)實現(xiàn)利潤304億元，增長40%，但銷售利潤率只有0.9%，仍處于工業(yè)行業(yè)最低水平。有色金屬行業(yè)全年實現(xiàn)利潤2053億元，同比下降1.5%。石化化工行業(yè)實現(xiàn)利潤7652億元，同比下降8.5%，其中煉油下降幅度較大，同比減少69%。

工信部指出，國內(nèi)原材料產(chǎn)能過剩和需求不足共存，市場供求矛盾突出。從市場需求看，國內(nèi)對大宗原材料消費將進入峰值弧頂區(qū)，已呈現(xiàn)緩中趨降趨勢。預(yù)計在經(jīng)濟新常態(tài)下，原材料工業(yè)產(chǎn)能過剩問題將長期存在，倒逼鋼鐵、石化、有色、建材等行業(yè)加快轉(zhuǎn)型調(diào)整。

2015年，隨著中央穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生系列政策的細(xì)化落實，特別是棚戶區(qū)改造、中西部基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度不斷加大，以及“一帶一路”等重大戰(zhàn)略的實施，國內(nèi)原材料需求總體有望保持穩(wěn)定，預(yù)計2015年原材料工業(yè)增加值增速8%左右，有望保持平穩(wěn)發(fā)展勢頭。但在宏觀經(jīng)濟調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型的總體形勢下，以及受產(chǎn)能嚴(yán)重過剩等因素影響，行業(yè)增速會進一步放緩，鋼鐵、電解鋁等面臨較大困難，下行壓力較大。

鋼鐵電解鋁基本面不樂觀

截至目前，已有14家鋼鐵類上市公司（不含特鋼）發(fā)布了2014年業(yè)績預(yù)告。整體來看，4家預(yù)增，3家預(yù)減，3家預(yù)計虧損，3家預(yù)計扭虧，1家預(yù)盈，業(yè)績狀況分布較為分散。不過，通過具體的預(yù)測數(shù)據(jù)分析，實現(xiàn)盈利的鋼鐵上市公司凈利潤預(yù)計介于3000萬元—1億元之間，對于業(yè)務(wù)體量較大的企業(yè)而言，盈利能力仍然難言樂觀。

長江證券發(fā)布報告指出，內(nèi)需繼續(xù)趨勢性下行疊加下游去庫壓力以及出口回歸理性，預(yù)計2015年鋼價均價跌幅將繼續(xù)擴大，粗鋼產(chǎn)量會出現(xiàn)下滑，收入下降幅度明顯；原料產(chǎn)能增速將繼續(xù)快于鋼鐵，但邊際貢獻減弱，依靠產(chǎn)業(yè)鏈地位提升的盈利恢復(fù)彈性有限。該機構(gòu)預(yù)計，2015年鋼鐵行業(yè)收入將重新成為影響盈利表現(xiàn)的主要因素，除非鋼價因為需求受周期短期向上擺動影響或政府超預(yù)期的刺激政策而出現(xiàn)上漲，否則，2015年鋼鐵行業(yè)盈利缺乏繼續(xù)向上改善的彈性，依舊會處于歷史底部徘徊。

電解鋁行業(yè)面臨著相似的處境。華泰證券研究報告表示，未來一年，電解鋁企業(yè)成本端將會經(jīng)歷兩次重要變化。第一次變化是部分企業(yè)氧化鋁的采購價格從較低的長協(xié)價轉(zhuǎn)為較高的現(xiàn)貨價格的沖擊，對于掙扎在成本線上的企業(yè)來說將具有重大的影響。第二次變化是國內(nèi)鋁土礦庫存持續(xù)下滑，庫存水平越過安全保障期，導(dǎo)致現(xiàn)貨價格的再次上行。

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