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焦煤市場(chǎng)壓力山大

  • 2014å¹´06月06æ—¥ 11:38
  • 來(lái)源:中國(guó)鐵合金網(wÇŽng)

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  • é—œ(guān)鍵字:焦煤 焦炭 煤炭
[導(dǎo)讀]整體來(lái)看,疲弱的宏觀經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)拖累黑色系期貨品種的價(jià)格走勢(shì),在資金面偏緊、煤企回款壓力加大以及新增產(chǎn)能加速釋放等多重因素推動(dòng)下,焦煤價(jià)格仍將長(zhǎng)期下行

今年以來(lái),隨著螺紋鋼期貨價(jià)格的持續(xù)走低,焦煤期貨價(jià)格一路下探至785元/噸。近期,焦煤主力1409合約徘徊在810元/噸附近。

整體來(lái)看,疲弱的宏觀經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)拖累黑色系期貨品種的價(jià)格走勢(shì),在資金面偏緊、煤企回款壓力加大以及新增產(chǎn)能加速釋放等多重因素推動(dòng)下,焦煤價(jià)格仍將長(zhǎng)期下行。

需求增速的減緩成未來(lái)主基調(diào)

據(jù)了解,我國(guó)鋼材保有量已超過(guò)100億噸,未來(lái)將以廢鋼回爐為主,煉鐵需求萎縮為長(zhǎng)期趨勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示,5月中旬,全國(guó)95家重點(diǎn)鋼廠煉鐵日產(chǎn)量減產(chǎn)3.04萬(wàn)噸,而粗鋼僅減產(chǎn)2.36萬(wàn)噸。隨著房地產(chǎn)、基建投資增速的持續(xù)放緩,鋼廠繼續(xù)增產(chǎn)的意愿不強(qiáng),原材料的補(bǔ)庫(kù)力度將會(huì)縮減。

近期筆者走訪了山西、陜西部分煤炭企業(yè),各焦化廠面對(duì)低廉的焦炭(1177, 23.00, 1.99%)出廠價(jià),通過(guò)煉焦?fàn)t的大型化與技術(shù)革新,降低了主焦煤占比。主焦煤與氣煤、1/3焦煤等配煤之間的價(jià)格差距也將繼續(xù)縮小。主焦煤的高升水格局將被削弱,原煤開采成本與洗出率將是主焦煤價(jià)格的重要支撐因素。如果參照環(huán)勃海動(dòng)力煤5500大卡的平倉(cāng)價(jià)520元/噸來(lái)測(cè)算焦煤價(jià)格,按65%煤炭洗選出1噸焦煤的洗出率,40元/噸的洗選成本計(jì)算,目前主焦煤在710元/噸將會(huì)有較強(qiáng)價(jià)格支撐。

港口庫(kù)存回升將使煤價(jià)承壓

3月以來(lái),信托與債券市場(chǎng)的違約現(xiàn)象,倒逼銀行收緊融資信貸,鋼廠與貿(mào)易商不得不依靠鐵礦石融資來(lái)周轉(zhuǎn)流動(dòng)資金。由于鋼廠與焦化廠資金面偏緊,拖欠煤企資金成為常態(tài),這倒逼部分煤企轉(zhuǎn)賣煉焦配煤為動(dòng)力煤給電廠,僅僅是因?yàn)殡姀S能夠足額及時(shí)給付貨款。筆者預(yù)計(jì),在當(dāng)前鋼價(jià)低迷,鋼廠卻不能停產(chǎn)的情況下,這種降價(jià)甩貨的現(xiàn)象將長(zhǎng)期存在。

另外,今年年底,黃韓侯鐵路與晉中南鐵路將正式通車,河?xùn)|煤田與霍西煤田的煉焦煤到港發(fā)運(yùn)將更加便捷。運(yùn)輸成本的降低,將進(jìn)一步縮減港口內(nèi)貿(mào)煤與進(jìn)口煤的價(jià)格差距。目前,晉中南地區(qū)王家?guī)X煤礦的煉焦煤,已經(jīng)開始發(fā)往日照港。隨著產(chǎn)地煤炭到港發(fā)運(yùn)需求的增加,港口中轉(zhuǎn)地的庫(kù)存或?qū)⑦M(jìn)一步走高,這將長(zhǎng)期壓制進(jìn)口焦煤價(jià)格。

供給超量增長(zhǎng)將加速煤價(jià)下行

隨著煤炭?jī)r(jià)格重心持續(xù)下移,煤企的盈利能力弱化。但是受制于利潤(rùn)考核指標(biāo)以及地域限制,多地均大幅擴(kuò)產(chǎn)低成本礦井,并維持老礦區(qū)生產(chǎn),這將使焦煤供應(yīng)持續(xù)超量增長(zhǎng)。

據(jù)筆者調(diào)研了解,煤炭企業(yè)迫于銀行還貸與職工就業(yè),已經(jīng)虧損的老礦區(qū)不會(huì)減產(chǎn)停產(chǎn),將主要依靠新增低成本礦的超額利潤(rùn)來(lái)彌補(bǔ)。而山西、陜西等地的中小煤礦由于前幾年的資源整合,背后都是由大型企業(yè)集團(tuán)撐腰,基本上都在高速擴(kuò)張,以避免被歸類為必須關(guān)停的小煤礦。由此看來(lái),供給超量增長(zhǎng)勢(shì)必會(huì)打壓焦煤價(jià)格,焦煤價(jià)格重心將會(huì)進(jìn)一步下移。(文章來(lái)源:期貨日?qǐng)?bào))

 

  • [責(zé)任編輯:Ginna]

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